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新興市場苦日子 還在後頭
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2018-06-25 00:46經濟日報 編譯任中原/綜合外電

分析師預測,新興市場未來將面臨美元流動性撤離,美國升息與美元升值及全球貿易爭端威...
分析師預測,新興市場未來將面臨美元流動性撤離,美國升息與美元升值及全球貿易爭端威脅。 美聯社
新興市場上周雖相對平靜,但許多民間週轉分析師預測,新興市場未來幾個月還將面臨更多麻煩,「新興市場雖然已經很痛苦,但苦日子還在後頭」,原因包括美元流動性撤離市場,美國升息與美元升值,以及全球貿易爭端的威脅。
金融時報報導,新興市場面臨的第一個困境是美元流動性不足。去年10月起,先後有九個信評偏低的邊境市場發行30年期外幣公債;富達國際集團債市經理人葛瑞爾表示,「這是從未見過的事,市場一年也難以消化完」。

東方匯理集團新興市場主管雪地科夫指出民間週轉,本國貨幣債券情況相同,「比三、四年前難消化得多」。

新興貨幣也承受壓力,因投資人的積極進行匯率避險。

經濟日報提供
經濟日報提供
摩根大通新興貨幣匯率指數已從今年1月時的高點下跌近10%,距離歷史低點只差2.5%。
不過,新興匯市的賣壓大多集中在阿根廷、土耳其、巴西及南非等逆差偏高的國家,亞洲新興市場仍表現良好,因基本面支撐強勁,成為投資人停放資金的場所。

但亞洲的風險也顯然升高,原因有二。一是美國聯準會持續升息,二是美、中貿易緊張升高。分析師警告,美國一再擴大關稅課徵範圍,不僅將傷害中國的成民間週轉長,也會透過供應鏈效應影響亞洲其他國家。

東方匯理集團估計,美國加微關稅將使中國經濟成長率受損0.3個百分點,「風險將會波及所有新興市場」。

但許多投資人對全球經濟成長依然樂觀,認為賣壓不會過深、也不會持續太久,預料買盤將重返新興市場,目前美元回升只是「修正」。

分析師認為,新興市場有兩項優勢。首先是部分新興央行已開始升息,有助減輕貨幣貶值壓力;其次為市場假定保護貿易有利美元,但長期而言將不利美國。

投資經理人還沒投降;由於之前操作審慎,現在也不會被迫賣出資產;但若利空不斷,流動性惡化,且資金持續流出,新興資產風險勢必升高。陸證監會副主席:A股納入MSCI因數可擴增至15%-20%
2018/6/25 金融市場


MoneyDJ新聞 2018-06-25 08:49:50 記者 新聞中心 報導。

新浪財經報導,大陸證監會副主席方星海在一財《首席對策》獨家專訪中表示,A股納入MSCI初期的結果非常不錯,從5月31日正式納入到現在兩個多星期,每日淨流入量比以往增加一倍多;而現在納入的因數只有5%,意味著A民間週轉股的市值只有5%被計算入指數,如果說是「小試牛刀」,5%的因數確實很小,但納入因數可以擴大到民間週轉15%至20%。

方星海指出,從A股納入MSCI來看,主要目的是要引入境外的機構投資者,機構投資者對估值有比較好的研究,通常投資的時間也比較長,有利於A股市場的發展。

目前正在進一步商量擴大納入的因數,接下去要解決的主要問題是境外的機構投資者在購買A股以後,是否能利用中國大陸的股指期貨,以及其他的衍生品工具來管理投資風險。

對於擴大金融對外開放,方星海表示,大陸現在的金融領域開放得還不夠,資本市場開放的也不夠,現在外資持有A股總市值大概占整體A股總市值的2%,所以要加大開放。

從提供資本市場的服務來看,外資的券商、基金管理公司在整個體系當中也僅占很小的一部分,這源自一些體制機制的問題,例如之前中國大陸不允許外資在券商中持有超過49%的股份,不能控股致使外資機構無法在中國大力發展,現在上限已取消,可先將控股比例提至51%,兩、三年後再提高比例,目前已收到很多外資在新規定下提交的申請。

此外,風險管理是開放進程中的一個永恆的主題,方星海認為,從中國大陸來看,防範金融風險最要緊的是在開放的前提下防止資產泡沫的形成;如果說資產沒有泡沫,估值又比較合理,外資的進出將是有序的,也就不會產生大的金融風險。

至於以互聯網+、分享經濟等為代表的新經濟業態是否已經成為大陸增長的新動能?方星海則表示,高增長階段基礎設施、房地產投資起的作用很大,而高品質增長和發展階段,涉及的面則比較廣,並非傳統的投資不起作用,房地產照樣是經濟增長的動力之一,但房地產的需求正在多樣化,房地產要符合大家不斷變化的需求。

而新經濟日益成為新的動力,如創新型的生物醫藥、新媒體等,其共同特點是對資本市場的需求大,然而,由於存在很大的不確定性,新經濟企業難以從銀行獲得貸款,因此需要對風險有較好評估和吸收能力的資本市場來提供融資。

現在各種新經濟非常希望到中國的資本市場來展開投融資服務,所以也想在制度上做一些創新,能滿足他們的需要。

資料來源:MoneyDJ理財網美參院版《國防授權法案》恢復制裁中興通訊
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2018-06-19 08:21聯合報 記者季晶晶╱即時報導

財經網站CNBC報導,美國參院以85對10的懸殊票數通過國防授權法案(NDAA)修正案,將恢復對中國大陸電信設備製造商中興通訊的制裁,挑戰川普政府協商敲定的交易。

參院版本將和5月通過的眾院版本進入協商,現在還不知道對中興通訊重新實施制裁的條款,能否在協商階段獲得保留,送到美國總統川普面前等候簽署。

在參眾兩院領袖碰面協商一致性的版本時,白宮仍能推動改變法案內容。川普政府說,他們偏好沒有中興通訊制裁條款在內的眾院版本。

中興通訊2016年遭罰,因為該公司被發現出貨給伊朗和北韓,違反美國制裁規定。但川普5月間髮夾彎出手救中興,矢言保護中國大陸的工作機會,讓國會議員大惑不解。

根據美國商務部和中興達成的協議,中興將支付10億美元罰款,更換董事會和高層主管,以換取美國取消對該公司的制裁。
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